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AH股溢价指数处六年高位 港股机会凸显
近期，AH股溢价指数运行在140到154点的高位区间。尽管有所回落，上周五依然收在141.65点。而8个交易日前，该指数刚创出六年来新高154.11点。换句话讲，经过调整，A股对H股的溢价比例仍然畸高，当前股价整体高出H股41.65%。
数据显示，截至上周末，89只A股对H股全部实现溢价，个股溢价率则差异明显。其中，13只个股的溢价率超过了200%，来自中小板的浙江世宝最高，达328.48%，截至7月17日，其A股股价高达52.01元，H股则收在12.14港元。
溢价高企内在动因
AH股溢价指数高企，专家认为主要有三个原因。
第一，A股的大牛行情导致A股股价高企。海杉投资董事长黄含笑提供了两组专业数据：1、截至2015年6月12日，这轮牛市中的10倍牛股的估值已经达 到了25年的最高点；2、A股在6月22日的估值已经超过了2007年6124点估值的20%。这两组数据说明，当前A股大牛之后，股价已经实质性突破历 史高点。
证券时报记者发现，历史上，AH股溢价指数经历过大幅震荡，曾在2006年到2008年走过一波大行情，最高创下213.47 点历史最高点，至今未被突破。而当时大涨之前出现了历史最低点85.01点，时间是2006年4月28日，AH股折价率高达15%。启动此波大涨之前的去 年7月25日，AH股溢价指数也曾创出9年来新低，88.72点，A股较H股现整体12%折价。应该说，正是A股的历史性大跌见底，酝酿了此后的折价变溢 价，甚至高幅溢价。
第二，港股受希腊危机冲击，回落明显。信达证券策略研究员陈嘉禾认为，港股受希腊危机影响十分明显。“其实，最近一段时间，AH股联动比较明显。”陈嘉禾说，“希腊问题影响下，国际资本流动性受到冲击，资金从港股抽离，对港股形成抑制，但A股就不存在这个问题。”
第三，A股大跌后稳定市场及时有力，港股则出现自然落体式回落。采访中，专业人士认为，本轮A股去杠杆期的政策利好可谓史无前例，不仅政策频繁而且资金调集及时，托市效应非常明显，但港股则自然落体式下跌，两个市场不同的政策环境造成股价的差异。
价差拉大凸显
港股投资价值
比价之后，显然港股的吸引力在不断提升。坚守价值投资理念的陈嘉禾对港股的投资机会十分看好，“我觉得港股很不错，具备投资价值，A股本身估值就不高，恒生H股从溢价指数看，估值比A股还低40%，很明显港股吸引力更大。”
黄含笑也看好港股的估值优势，他认为，从估值看，中国A股今天的估值似乎比90%的时间都要高。市场涨跌幅一个核心的参考标准就是估值，即一个资产卖什么样的价格。当前的A股港股应该说在全球是估值排名倒数前两位，是非常优质的投资标的。
“港股目前在全球资产配置市场还处在非主流位置，所以他的定价权目前主要受外资影响，并没有掌握在中资手中，港股涨跌由谁拥有最大的资金量以及长期持有 能力决定，这与A股显著不同。”海杉投资董事长黄含笑认为，香港市场非常适合去投资成长股，尤其那些市值低于50亿元的成长公司。http://nbfpw.weebly.com
收评：沪指震荡涨0.58%盘中上3700 近百股涨停
沪深两市股指低开，沪指低开冲高回落，振幅近3%，盘中一度站上3700点关口，最高上探3707.32点，最低下探3615.01点，考验 3600点支撑，深成指低开震荡调整，创业板低开低走跌近百点，最低下探2270.79点，失守2300点关口，近300创业板股票下跌，沪市416家上涨526家下跌，深市446家上涨988家下跌，两市85股涨停，57股跌停。
从盘面上看，交运设备、海工装备、石油行业、一带一路、酿酒行业、次新股、航空航天、煤炭等板块涨幅居前，国产软件、网络安全、互联网、云计算、手机游戏、医疗器械等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报3682.09点，涨21.37点，涨幅0.58%成交6195.16亿，深成指报12712.98点，跌44.12点，跌幅0.35%成交5798.87亿，创业板报2291.79点，跌93.22点，跌幅3.91%成交1327.77亿。
板块个股
博鳌论坛今召开，一带一路概念股大涨，中国重工、中国船舶、渝开发涨停，卧龙电气、连云港、三一重工、中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、振华重工、宁波海运等涨幅居前。博鳌论坛2015年年会今日将开幕，业内普遍认为，“一带一路”规划的具体实施方案，包括详细的重大工程项目清单将在此次论坛上亮相。业内此前一直希望2015年为“一带一路”破局之年，博鳌亚洲论坛则被外界视为“一带一路”规划对外宣示的重要窗口，近期势如破竹的亚洲基础设施投资银行也为“一带一路”添了把火。
能源局力促煤炭清洁化利用，煤炭股大涨，百花村涨停，陕西煤业、昊华能源、国投新集、阳泉煤业、山煤国际、兖州煤业等涨幅居前。3月25日，国家能源局发布《关于促进煤炭工业科学发展的指导意见》。意见表示，要调整煤炭产业结构，以大型煤炭基地为依托，稳步建设大中型现代化煤矿，积极培育一批大中型煤炭骨干企业。
油气设服股大涨，海油工程、林州重机、潜能恒信涨停，中海油服、准油股份、江钻股份、恒泰爱普等涨幅居前。美联社援引沙特驻美国大使称，美东时间25日晚上7点，沙特对也门(叛军)实施了轰炸。另据《华尔街 日报》，有10个国家参与沙特在也门的军事行动。中东地区作为全球最大石油生产地，发生战争或刺激油价飞涨。
白酒股活跃，古井贡酒、莫高股份、金种子酒、泸州老窖、五粮液、中葡股份、山西汾酒、伊力特、酒鬼酒等涨幅居前。申万宏源对白酒的研报认为，白酒股基本面见底，相对估值和绝对估值都处于历史底部，国企改革、创新模式、并购成长等都将是带动该板块估值修复的催化剂，目前是买入的最佳时机。民生证券给予了白酒股“强烈推荐”评级。
海洋经济股活跃，亚星锚链涨停，中海油服、振华重工、宁波海运、中远航运、中海海盛、中海发展、中国远洋等涨幅居前。据悉，2015年乃至整个“十三五”时期，国家海洋局将以创新驱动海洋渔业、海洋船舶工业、海洋油气业等海洋传统产业的转型升级，推进与云计算、大数据、物联网等新兴业态有效融合，引导涉海企业积极探索智能生产、绿色生产和智能销售与服务的新模式，促进海洋传统产业向中高端发展。
互联网金融顶层设计落地 抄龙头股
7月18日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正式对外发布，对互联网金融主要业态进行了明确规定，支持互联网金融稳步发展。分析认为，互联网金融健康发展的前景可期，龙头股迎来抄底良机，有望引领互联网金融板块的反弹。互联网金融指导意见出台
中国人民银行等十部委7月18日联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，对互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态进行了明确规定。
《指导意见》按照“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的原则，确立了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态的监管职责分工，落实了监管责任，明确了业务边界。
在这个十部委联合发布的文件里，为各类互联网金融机构提出了不少支持政策。文件提出，要积极鼓励互联网金融平台、产品和服务创新，激发市场活力。支持有 条件的金融机构建设创新型互联网平台开展网络银行、网络证券、网络保险、网络基金销售和网络消费金融等业务；支持互联网企业依法合规设立互联网支付机构、 网络借贷平台、股权众筹融资平台、网络金融产品销售平台；鼓励电子商务企业在符合金融法律法规规定的条件下自建和完善线上金融服务体系，有效拓展电商供应 链业务；鼓励从业机构积极开展产品、服务、技术和管理创新，提升从业机构核心竞争力。
拓宽从业机构融资渠道，改善融资环境。支持社会资本发起设立互联网金融产业投资基金；鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资；鼓励银行业金融机构按照支持小微企业发展的各项金融政策，对处于初创期的从业机构予以支持。
小微企业享受税收优惠
通知要求，相关政府部门要坚持简政放权，提供优质服务，营造有利于互联网金融发展的良好制度环境。鼓励省级人民政府加大对互联网金融的政策支持。
此外，还要落实和完善有关财税政策。对于业务规模较小、处于初创期的从业机构，符合我国现行对中小企业特别是小微企业税收政策条件的，可按规定享受税收 优惠政策；结合金融业营业税改征增值税改革，统筹完善互联网金融税收政策；落实从业机构新技术、新产品研发费用税前加计扣除政策。
同时，推动信用基础设施建设，培育互联网金融配套服务体系。鼓励从业机构依法建立信用信息共享平台；鼓励符合条件的从业机构依法申请征信业务许可，促进市场化征信服务，增强信息透明度；鼓励会计、审计、法律、咨询等中介机构为互联网企业提供相关专业服务。
在加强互联网行业管理方面，文件强调任何组织和个人开设网站从事互联网金融业务的，除应按规定履行相关金融监管程序外，还应依法向电信主管部门履行网站备案手续，否则不得开展互联网金融业务。
文件要求建立客户资金第三方存管制度。除另有规定外，要求从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督。同 时，健全信息披露、风险提示和合格投资者制度。从业机构应当对客户进行充分的信息披露，及时向投资者公布其经营活动和财务状况的相关信息，进行充分的风险 提示。强化消费者权益保护，在消费者教育、合同条款、纠纷解决机制等方面做出了规定。加强网络与信息安全，要求从业机构切实提升技术安全水平，妥善保管客 户资料和交易信息。相关部门将制定技术安全标准并加强监管。
互联网金融龙头股迎抄底良机
机构普遍指出，虽然互联网金融指导意见不能包治百病、药到病除，但互联网金融健康发展的前景可期，行业龙头股迎来抄底良机。
互联网金融业绩已经开始兑现，上半年交出靓丽成绩单。从整体业绩表现来看，国泰君安梳理了已发布半年度业绩预告的22家互联网金融概念公司，其中净利润增速超过5倍的公司数占比达13.6%，净利润增速超过1倍的公司数占比达31.8%。
国泰君安判断，龙头领衔或有望引领互联网金融板块反弹。互联网金融趋势长期向好，东方财富(300059)作为互联网金融龙头公司，超出市场预期的中报 业绩，或有望引领互联网金融板块反弹。维持互联网金融行业增持评级，推荐东方财富、金证股份(600446）、中科金财(002657）、同花顺 (300033）、博彦科技(002649）等。
方正证券(601901)认为，互联网跨界的特性带来了金融资产流转原有模式的升级以及存量的变革，大数据和云计算技术的应用正在突破传统金融资产流转过程中的平台割裂、渠道割裂的局面，带来了巨大的成长空间。
从互联网金融的四大基础设施出发，方正证券提示出基础设施中的投资机会：一是征信：银之杰(300085）、飞利信(300287）、三联虹普 (300384）、广联达(002410）、安硕信息(300380）、东方国信(300166）等；二是支付：腾邦国际(300178）、用友网络 (600588）、苏宁云商(002024）、新大陆、证通电子(002197）、恒宝股份(002104）等；三是交易和托管结算：恒生电子 (600570）、中科金财、中科金财。
中科金财7月12日晚间披露了半年度业绩预告修正公告，公司预计上半年净利润7990.43万元至8878.26万元，比上年同期增长170% -200%。
公司此前预计半年度净利润变动区间6214.78万元至7694.49万元，变动幅度为比上年同期增长110%至160%。公司表示，业绩变动原因在 于，报告期内，公司主营业务发展情况良好，金融领域相关业务较预期有所增长。公司2015年5月完成对安粮期货有限公司的增资扩股事项，自2015年6月 起对安粮期货有限公司的投资进行权益法核算，按对其持股比例确认当期投资收益。
广发证券(000776)认为，2015年上半年业绩迅速增长，验证公司互联网金融服务商战略可行性。公司与中航资本(600705)签署《战略合作框架协议》，充分发挥中航资本在金融、产业和技术方面的优势和中科金财在互联网金融方面的资源整合能力，实现长期共赢。
7月份以来员工持股计划拟增持近90亿元
近期，实施员工持股计划成为众多公司的一致选择，稳定市场、增强信心成为这股洪流的一个鲜明注脚。
据 《证券日报》记者统计，自7月1日以来，已有63家上市公司相继发布了员工持股计划董事会预案，初始资金规模合计达88.01亿元，预计持股数量合计达 89.58亿股。其中，初始资金规模超过10亿元的三家分别为三泰控股、泰禾集团、苏宁云商；预计持股数量最多的三家分别为新湖中宝、神州泰岳、苏宁云 商。从股票来源的角度看，有46家公司股票来源为二级市场交易，占比73%，认购一级市场非公开发行的仅有3家。值得一提的是，亿帆鑫富公布的员工持股计 划中，员工认购比例达100%，是仅有的一家计划“全民持股”的公司。
“员工持股在不同阶段开展有不同特征，由于前期股价相对处于高位，再 加上二级市场购买模式多为配资买入，所以上市公司相对谨慎，而前期二级市场的非理性下跌，为看好自己公司的员工增持自家股票提供了良机。”信达证券中小企 业组分析师胡申认为，此时增持，一是表明对公司未来发展有信心，二是股价处于相对低位，持股风险较低。
“员工持股旨在让公司员工和股东的利益趋于一致，通过长期持有来加强公司的市值管理，提升公司市值，最大化股东回报。”中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀此前向《证券日报》记者表示。
值得一提的是，7月份以来，已经有海能达、中安消、南方泵业以及亚厦股份等4家公司发布了第二期员工持股计划的公告，南方泵业在公告中表示此举为“重塑资本市场形象，提升投资者信心”。
“与大股东增持自家股票类似，员工持股计划增持也是上市公司向市场传达信心的一种手段。”胡申认为http://nbfpw.weebly.com。
创业板暴跌 抓大放小仍可为
26日两市低开高走。沪指26日明显低开后顺势下跌，一度跌逾1.2%，随后在银行、证券等权重板块拉升的带动下，沪指强势拉升，快速翻红并一度涨逾1.26%，不过随后两度被创业板杀跌带动出现跳水，全天收长上影。创业板25日震荡走高，盘中创下2405.56点历史新高，偏离5日线较远；而26日明显低开，与历史大阴线一样，10点左右开始展开凌厉杀跌，跌破5日线。截止收盘，上证报3682.1点，涨0.58%；创业板报2291.79点，跌3.91%。
盘面上，25日召开的国务院常务会议部署加快实施“中国制造2025”，强调重点发展高档数控机床、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、农业机械装备等。受此影响，26日海工装备、高端装备等板块走强，中国船舶、中国重工、海油工程、广船国际等涨停。
除海工装备等板块外，采掘服务、国防军工、航母、军工改制、新疆振兴、一带一路、饮料制造、镍涨价等题材板块涨幅超过1%；而网络安全、在线教育、在线旅游、P2P概念、国产软件、大数据、云计算等近期强势板块则进入深度调整，跌幅超过5%。权重板块方面，两桶油由于中东地缘政治危机影响领涨权重；白酒作为大盘震荡时的防御性品种也较为活跃；煤炭、银行、保险、证券等也翻红；而电力、房地产、钢铁等则翻绿。
沪指近期上涨主要由权重板块轮涨带动，上涨的内在结构较为合理；前期拉升主力银行、保险、证券率先展开调整，待金融等板块调整结束后，有望带领沪指继续上涨。而创业板指数则已进入主升浪加速阶段，目前偏离5日线较远，回落的风险越来越大。26日创业板暴跌，除了本身积累巨大涨幅后存在技术性调整需求外，一重磅传闻成为短期崩盘导火索。25日收盘后一则“传证监会严打创业板及中小板操纵股价、全通教育被点名”的消息在市场传播，对于上述消息，全通教育有关人士对媒体进行了否认，表示没有收到证监会相关调查指令。但是市场往往都是无风不起浪，1月29日的证监会重启两融的传闻也令市场惊出一身冷汗。26日全通教育以跌停开盘，题材股的旗杆倒了，前期积累巨大涨幅的互联网++概念的题材个股获利盘蜂拥出逃，不可避免的个股跌停潮出现了。
在创业板暴跌的同时，沪指却顽强的上涨，权重板块轮番发力，大量资金承接创业板暴跌的跟风杀跌盘，成功守住5日线，短期有望继续上涨。而沪指上涨的逻辑为今年以来沪指滞涨且估值较低。操作上，依然需要控制仓位，抓大放小。短线投资者逢低关注部分滞涨的蓝筹板块，逢高卖出短期炒高的题材股；中线投资者依然可逢低关注目前停牌频频的地方国资改革概念，如上海国资改革等。苏州代开发票